文 | 产联社 CLS

2026 年 2 月 11 日，香港中环。

联交所大楼内，一份招股书完成了临了一轮替转。署名笔落下的那一刻，岚图汽车拿到了赴港上市的"路条"，从这一天起，这家来自武汉的车企距离港交所主板挂牌，只差一个日历。

两天后，日历揭晓：3 月 19 日。这一天，岚图汽车将以先容步地在港股主板上市，不刊行新股、不即时融资，仅将现存约 8.85 亿股 H 股挂牌交往。

很少有东说念主知说念，为了这一纸批文，东风公司等了整整三年。而中国新动力汽车"央企第一股"的名号，等了更久。

行为东风公司旗下高端贤惠新动力品牌，岚图这次上市不仅是东风集团的财富重组收官，亦然央国企高端新动力品牌并立登陆本钱市集的初度探索。

岚图汽车董事长卢放在不久前的 2026 年掂量中暗示，"岚图在鼓动中国品牌进取、成就汽车强国的征途中，展现央国企应有的实力和风姿"。

如今，港交所的钟声行将为这句话写下注脚。

从递表到获批，四个月通关路

2025 年 10 月 2 日，国庆假期的第二天，岚图汽车厚爱向港交所递表。

彼时，很少有东说念主看好这场冲刺。央企境外上市审批经由繁复早已是业界共鸣，需要经过发改委、商务部、外管局、证监会、港交所……每全部关卡皆可能搁浅数月。有投行东说念主士私行评价："能在一年内跑完就算得手。"

但岚图只用了四个月。

2026 年 1 月，证监会国际阿谀司出具境外刊行上市备案见告书；同月，发改委、商务部、外管局审批与备案总共完成。2 月 11 日，港交所原则性批文落地。

与蔚小理应年高调 IPO 募资不同，岚图遴荐了一条更冷僻的路：先容上市。

这条路不刊行新股、不即时融资，只将现存股份挂牌交往。对急于"输血"的新势力而言，这真的是不可念念象的。但关于岚图而言，这是一盘更大的棋。

它的背后，是一套精密的本钱组合拳，东风集团股份独到化退市，岚图汽车连接股权并立上市，一退一进之间，子母公司完成身份置换。

东风在公告中直言："本公司 H 股股价长久被低估，基本失去行为上市平台的融资功能。"既是无奈，亦然进行身份置换的动因。

将最优质的新动力财富剥离出来，开云体育下载让它以并立身份直面各人投资者。与其在旧壳里被低估，不如打碎我方，重铸重生。

值得翔实的是，岚图汽车股票代码 07489.HK 延续了母公司东风集团股份（00489.HK）的后三位数字。岚图方面暗示，"这璀璨着岚图汽车对东风精神与造车底蕴的传承"。

10 亿净利，招股书里的成色与缺口

不外，在本钱市集，念念要获取相沿不可唯有故事，没罕有据。

2025 年，岚图全年委派 150169 辆，同比增长 87%。从 2023 年到 2025 年，岚图销量复合年增长率达 72.8%，增速权贵高于行业平均水平。

同庚 11 月，岚图成为了首个达成 30 万辆产销限度的央国企高端新动力品牌，而从 20 万辆到 30 万辆，仅用了 7 个月。

更要津的数字在财务报内外。招股书涌现，岚图营收从 2023 年的 127.49 亿元增至 2025 年的 348.65 亿元。2025 年收尾净利润 10.17 亿元，毛利率从 2023 年的 14.2% 教养至 2025 年的 20.9%，稳居行业第一梯队。

凭证灼识连络良友，开云岚图是行业内最快收尾单季度盈利及筹办现款流转正的新动力车企。

在新动力车企多半耗损数亿以致数十亿确当下，这份收获单让许多质疑者千里默了。

收获的背后，是岚图在必须合规与必须立异之间，遴荐了两者皆要。

凭证招股书，岚图的研发从未止步。其研发开支从 2023 年的 11.21 亿元高潮至 2025 年 38.98 亿元，占据年营收的比例由 8.8% 高潮至 11.2%。

适度 2025 年 12 月 31 日，岚图汽车已领有 1874 项已颁发专利和 5405 项正在苦求专利，专利增速位居新动力车企第一。

而岚图汽车推出的国内首个量产的中央鸠集式 SOA 电子电气架构，更是入选了国资委央企科技立异推选目次，成为该边界国度层面要点推选的技艺恶果。

固然，并非统统色泽皆莫得暗影。

2025 年 15 万辆的销量，距离年头定下的 20 万辆谋划还有四分之一缺口。而在 15 万辆中，仅梦念念家一款 MPV 就孝敬了 8 万辆，占比卓著 53%。

家具结构的鸠集既是上风，亦然隐忧。对此，岚图也建议了我方的应酬之策。

2026 年，四款新车将被密集投放，且全部搭载 L3 级智能援助驾驶硬件。在技艺考证层面，岚图的 L3 有条目自动驾驶已干预实车测试阶段，完成了累计 11 万公里施行说念路测试以及 90 万公里仿真测试，获取了官方说念路测试派司，全面量产已在倒计时中。

岚图的并立第一步

3 月 19 日，要是一切得手，岚图将在港交所敲响那面铜锣。

但上市的钟声并不是绝顶，而是新征途的发令枪。

值得翔实的是，先容上市回击直带来现款，信得过的融资才智要比及后续增发或配售。这意味着，岚图必须在挂牌后拿出更漂亮的筹办数据，才能让国际投资者心甘快乐地掏腰包。

2026 年的家具筹备也曾摆上桌面：泰山 Ultra、泰山 X8、代号 FE 的 FUV、代号珠峰的 MPV ……每一款车皆承载着"从 15 万到 20 万辆"的限度跃升压力。

与此同期，国外战事也在加快。岚图已干预各人超 40 个国度和地区，隐私欧洲、中东、中亚等中枢市集。2025 年，岚图还通过在阿联酋、卡塔尔举行品牌发布会，厚爱进犯中东市集。

跳出岚图看岚图，这个故事则变得愈加广袤了。

往日十年，中国新动力汽车的叙事权长久掌捏在民营企业手中，像特斯拉、蔚小理以及比亚迪等。而领罕有万亿财富的央国企，则一度被贴上"起大早赶晚集"的标签。

但岚图的上市，正在改换这个叙事。

它是第一家以并立身份登陆港股的央国企高端新动力品牌。它的死后，是国资委对央企科技立异恶果的国度级背书，是东风集团向内的财富重组。

岚图在官方表述中，将其定位为"央国企高端新动力第一品牌"，并不时强化这一最先地位。登陆港交所，意味着这零丁份将厚爱摄取国际本钱市集的磨真金不怕火与订价。

结语

从 2018 年品牌筹备，到 2020 年首款车发布，再到 2026 年叩响港交所大门，岚图用八年时间，走收场传统车企三十年才敢念念象的路。

在新动力这场变革中，央国企也曾是被追逐者，亦然被质疑者。岚图上市，不在于它跑得有多快，而在于它讲解了一件事，体制不是镣铐，而是另一种起跑的步地。

如今起跑线也曾踩实。

接下来要靠近的，是港股投资者的注视，是每季度一次的财报问询，是年销谋划与 L3 量产节拍的硬仗。这些事不会因为"央企第一股"的头衔变得更容易，也不会因为上市钟声的敲响自动惩办。

但至少，岚图也曾站在了牌桌上。